рефераты, курсовые и дипломы на заказ
 
Нам 6 лет
ул. Московская, д. 6, оф. 11

 – уточненная средневзвешенная цена заемных ресурсов с учетом налоговой экономии, %;

КН – уровень налогового изъятия из прибыли (отношение налогов из прибыли к сумме прибыли после уплаты процентов);

ЗК – средняя цена заемного капитала;

СК – средняя сумма собственного капитала [9, с. 482].

Эффект финансового рычага показывает, насколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот. Положительный эффект финансового рычага возникает в тех случаях, когда рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов, т.е. ROA > ЦЗК. Разность между стоимостью заемных средств и доходностью совокупного капитала позволяет увеличить рентабельность собственного капитала. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала. Если ROA < ЦЗК, создается отрицательный эффект финансового рычага (эффект «дубинки»), в результате чего происходит «проедание» собственного капитала и это может стать причиной банкротства организации. Из этого следует, что заемные средства могут способствовать как накоплению капитала, так и разорению организации [3, с. 102].

Определим, как изменился эффект финансового рычага за счет каждого фактора в ОДО «Ракан» способом цепной подстановки, последовательно заменяя базовый уровень каждого фактора на фактический в отчетном периоде и сравнивая эффект финансового рычага до и после изменения соответствующего фактора.

 


Таблица 2.4 – Исходные данные для расчета эффекта финансового рычага в ОДО «Ракан»

Показатель

2008 г.

2009 г.

1. Общая сумма брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов, млн. руб.

6 401

13 091

2. Проценты к уплате, млн. руб.

--

--

3. Прибыль после уплаты процентов до выплаты налогов, млн. руб.

6 401

13 091

4. Налоги из прибыли, млн. руб.

541

642

5. Уровень налогообложения, коэффициент (п.4 / п.3)

0,085

0,049

6. Чистая прибыль, млн. руб. (п.3 – п.4)

5 860

12 449

7. Средняя сумма совокупного капитала, млн. руб.

39 532

51 500

8. Собственный капитал, млн. руб.

36 552

47 865

9. Заемный капитал, млн. руб.

2 980

3 635

10. Плече финансового рычага

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39


Warning: require_once(/home/aqq9483/public_html/na5.by/weff_60280370c7e5e3f0a04cf6bd89ee0ce9/weff_rl.php) [function.require-once]: failed to open stream: No such file or directory in /home/aqq9483/public_html/na5.by/raboty.php on line 283

Fatal error: require_once() [function.require]: Failed opening required '/home/aqq9483/public_html/na5.by/weff_60280370c7e5e3f0a04cf6bd89ee0ce9/weff_rl.php' (include_path='.:/usr/lib/php:/usr/local/lib/php') in /home/aqq9483/public_html/na5.by/raboty.php on line 283